모두가 사라고 할 때 보는 차트, 김치프리미엄

유튜브를 열면 온통 "지금이 기회"라는 썸네일뿐인 날이 있다. 문제는 알고리즘의 성질이다 — 내가 그런 영상을 하나 보는 순간, 알고리즘은 같은 방향의 영상을 더 보여준다. 화면 속 세상이 온통 한 방향이라는 사실은 시장이 한 방향이라는 증거가 아니라, 내 피드가 한 방향이라는 증거일 뿐이다.

그래서 방향이 아니라 온도를 재는 데이터가 필요하다. 한국 시장에서 가장 오래 쓰여 온 온도계가 김치프리미엄이다.

무엇을 재는 지표인가

김치프리미엄은 같은 비트코인이 한국 거래소(업비트)에서 해외 거래소(바이낸스)보다 얼마나 비싸게 거래되는지를 백분율로 나타낸 값이다. 계산은 단순하다: 업비트 원화 가격을, 바이낸스 달러 가격에 환율을 곱한 값으로 나눈다. 한국은 자본 통제 때문에 거래소 간 차익거래가 어렵다. 그래서 이 가격 차는 쉽게 닫히지 않고, 한국 개인 투자자의 매수 열기가 그대로 가격 차에 고인다.

과거에는 어떻게 움직였나

2018년 1월 광풍의 정점에서 김치프리미엄은 50%를 넘나들었다 — 같은 코인을 한국에서만 절반이나 비싸게 사고 있었다는 뜻이다. 2021년 강세장의 정점 구간(4~5월)에서도 15~20%대까지 치솟았다. 반대로 시장이 얼어붙은 침체기에는 0% 아래, 마이너스 프리미엄(역프)으로 내려가기도 한다. 요약하면 이 지표는 높을수록 "한국 개인이 웃돈을 주고서라도 사겠다"는 상태, 낮거나 음수일수록 관심이 식은 상태를 가리켜 왔다.

읽는 법

절대 수치보다 수준의 변화를 본다. 평소 0~2%대에서 움직이던 프리미엄이 단기간에 급등한다면, 그때가 바로 "다들 사라고 한다"는 내 피드의 분위기가 데이터로도 확인되는 순간이다. 과거 사이클에서 그런 구간은 과열 국면과 자주 겹쳤다. 반대로 피드는 뜨거운데 프리미엄이 잠잠하다면, 열기는 아직 화면 속 이야기일 가능성이 있다.

함께 보면 좋은 것: 연준 순유동성(거시의 물높이), 스테이블코인 총시총(크립토 대기 자금), 그리고 앞으로 추가할 펀딩비(파생 레버리지의 온도).

주의: 이 지표는 매수·매도 타이밍 신호가 아니라 온도계다. 환율은 일별 기준가를 이월해 쓰므로 주말·최근일 수치는 근사치이며, 거래소·세금·규제 요인으로도 프리미엄은 움직인다. 해담은 종목·매매를 추천하지 않는다.